美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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