周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错(cuò)的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落(luò)，波动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期(qī)看(kàn)，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据(jù)不及预期，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)回调(diào)带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从(cóng)长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部(bù)基金(jīn)经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺t: 24px;'>角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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