公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季报募(mù)集披露。张坤以超880亿元的管理规模，再度成为主动权益(yì)类基金“公募(mù)一哥(gē)”。

　　2023年公募基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)进入密集披露期(qī)，顶流基(jī)金经理调(diào)仓路径和投资思(sī)路也随之(zhī)曝光(guāng)。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主(zhǔ)动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季(jì)度，张坤加仓中国海洋(yáng)石油、泸(lú)州老窖，减持香港交易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿(yì)级(jí)基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒、美的集团(tuán)，减持中国中免、药明(míng)康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨股份、海(hǎi)康(kāng)威视，减持(chí)海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日(rì)，顶流基金经理张(zhāng)坤掌舵的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易(yì)方达优质企业三年持有、易(yì)方达优质精选(xuǎn)混合(hé)（QDII）、易方(fāng)达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股票（QDII）四(sì)只基金披露(lù)了2023年一季报(bào)。

　　2023年一季度(dù)末，张(zhāng)坤的(de)管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基(jī)金管理规(guī)模超越葛兰(lán)，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末保持了高仓位运作，4只基金的权(quán)益资产(chǎn)仓位均超过了92％。一季度张坤所持(chí)基金股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。

　　从基金收益来(lái)看，张坤(kūn)掌(zhǎng)管的(de)4只基金在2023年一季(jì)度均(jūn)实现(xiàn)了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所(suǒ)管规模(mó)最(zuì)大的基(jī)金——易方达蓝筹精选在一季度末(mò)的基金(jīn)规模为562.09亿(yì)元，报告期内(nèi)基(jī)金份(fèn)额净值增长率为(wèi)1.03％，同(tóng)期业绩(jì)比较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股分别为(wèi)：贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊(yī)利股份、美团(tuán)-W、中国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选前十大(dà)重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国海洋石油大幅(fú)加仓，使(shǐ)其进(jìn)入了易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选第十(shí)大重仓(cāng)股。此外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行(xíng)了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州茅(máo)台、洋河股份，减持五粮液。

　　从(cóng)减持情况来看，易(yì)方达蓝(lán)筹精选在(zài)一季度还减(jiǎn)持了香港交易(yì)所、招商银行(xíng)、美团(tuán)-W等股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在(zài)一(yī)季报(bào)中指(zhǐ)出，个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。基本面价值投资(zī)很吸引(yǐn)人的(de)一(yī)点是(shì)，投资者可以用很长一段时(shí)间来充分(fēn)观察公(gōng)司的(de)发展(zhǎn)，等到它们(men)用事实证明自己的(de)成(chéng)功和巨大(dà)的成长潜(qián)力之后(hòu)，再买入(rù)也(yě)不迟。基本面价值(zhí)投资的(de)优势之一在于可(kě)积累性。如果只是(shì)针(zhēn)对某一次(cì)投资，积累(lèi)的重要性可(kě)能并(bìng)不(bù)显著。但如果将(jiāng)投资贯(guàn)穿一(yī)生，并(bìng)将(jiāng)长期复合(hé)回(huí)报作为终级(jí)目标，可积累性(xìng)就是(shì)这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一(yī)条可(kě)积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投(tóu)资机会

　　一季度(dù)末，顶流(liú)基金经理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管基金净(jìng)值增(zēng)长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成(chéng)长是刘彦春管理的规模最大的基金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来看(kàn)，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)一季度A类(lèi)和C类份额(é)净值增长率(lǜ)分(fēn)别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长保持高仓位运(yùn)行，股票(piào)仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、古井贡酒、海大集团(tuán)、药明康(kāng)德(dé)、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长前十大重仓股

　　从持(chí)仓变动情况(kuàng)来看(kàn)，景顺长城新兴成(chéng)长一季度加仓古井贡酒、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵(guì)州茅台等(děng)股票，减持中国中(zhōng)免、药明(míng)康德、五(wǔ)粮液(yè)等股票。

　　刘(liú)彦春在基(jī)金(jīn)一季报中指出(chū)，我(wǒ)国经济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运行正(zhèng)常(cháng)化需(xū)要(yào)一(yī)个(gè)过程，特别是(shì)居民和中(zhōng)小企业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回(huí)升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)超(chāo)预(yù)期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进入上行(xíng)周期。

　　“全(quán)球经济正在重回正(zhèng)轨(guǐ)的路上。除(chú)了(le)继(jì)续关注整个经济体(tǐ)发展(zhǎn)状(zhuàng)况之外，可以将目光更多放在(zài)微观企业层面。可(kě)以看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终做正确的(de)事，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加(jiā)强大。不必总是(shì)关(guān)注宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可以(yǐ)让内心更(gèng)加平(píng)静。我们(men)对全年(nián)股票市场(chǎng)有信心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合同约定较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业中寻找投(tóu)资机会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智能相关产业(yè)链

　　一(yī)季度末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告(gào)期内(nèi)均实现了正收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴全合润基(jī)金管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一(yī)季度基金份额(é)净值增(zēng)长率(lǜ)为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基准(zhǔn)收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度(dù)末保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股(gǔ)票仓位达(dá)92.47％，该基金前十(shí)大(dà)重仓股分别为三(sān)安光电、海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、海尔智家(jiā)、澜起科技、韵达股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股

　　从前(qián)十大(dà)持仓变动情况来看，一(yī)季(jì)度兴全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股票进入前(qián)十大持仓。此外，一季度兴全合润加(jiā)仓三安(ān)光电，减(jiǎn)持海尔(ěr)智家、韵(yùn)达股(gǔ)份、健友股(gǔ)份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季报(bào)中指出(chū)，今年一(yī)季度(dù)疫情对经济的影响基(jī)本(běn)消(xiāo)除(chú)，整体经济(jì)逐步回到(dào)复苏轨道。随着中国的稳增(zēng)长(zhǎng)政策落实与(yǔ)全(quán)球范围内的通胀见顶，内需(xū)复苏加上预期改善推动资本市场(chǎng)风险偏好(hǎo)回升。虽然海外银(yín)行出现了阶段性危机(jī)，但(dàn)各国政府(fǔ)较为迅速地采取了对应措施，接管相关银行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的‘中特估’、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。该基金报(bào)告期内对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。”谢治宇表示(shì)。

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