4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新(xīn)年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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