衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连(li公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站án)续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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