五一长假期间，全球(qiú)市(shì)场并不平(píng)静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接管了(le)第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危(wēi)机远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银(yín)行又倒下了。随着经济(jì)的衰(shuāi)退(tuì)，银行(xíng)的资产将持续(xù)减(jiǎn)值(zhí)，高息(xī)又(yòu)会令其成本抬升，银行的经营将持(chí)续恶化(huà)，新一(yī)轮银行业危机(jī)将再度爆发(fā)。

　　美国债务上(shàng)限问题再度(dù)成为焦点，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务规(guī)模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长(zhǎng)耶伦(lún)呼吁国(guó)会尽快采(cǎi)取行动，再次提高债务上限，避免政(zhèng)府部门停摆(bǎi)及可(kě)能出现(xiàn)的债务违约。当地时间4月26日(rì)，美(měi)国国会众议院投(tóu)票通过(guò)债务上限(xiàn)法案。这项法案提(tí)议提高(gāo)美国(guó)31.4万亿美元的债务(wù)上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出。该法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府预算(suàn)年(nián)均增长需控制在1％。不(bù)过拜登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两党(dǎng)在提高债务上(shàng)限穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时(shí)间5月1日致函众议院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡和(hé)其他高级议员，她在信(xìn)中表示(shì)，美(měi)国政府可(kě)能“最早(zǎo)在6月(yuè)1日”发生债(zhài)务(wù)违约(yuē)，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账(zhàng)单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一次。美国(guó)政府债务(wù)已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意(yì)味着负债率约达130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借新(xīn)还旧的把戏，债务(wù)雪球越滚越大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这样玩儿下(xià)去。但当前美元出现信用危(wēi)机(jī)，全(quán)球掀起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮，游(yóu)戏(xì)很可能(néng)即将结(jié)束(shù)了。想(xiǎng)借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上(shàng)，有(yǒu)全球经济(jì)“金丝(sī)雀”之称的韩(hán)国，2022年贸易逆(nì)差不仅创(chuàng)下472亿美元的(de)历史(shǐ)新高，而且(qiě)是自2008年(nián)全球(qiú)金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今年第一季度韩国(guó)出口同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出口(kǒu)较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为(wèi)连(lián)续第六(liù)个(gè)月下降。其中，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五分之一的半导体项(xiàng)目暴(bào)减35％，反映存(cún)储器芯片价格下跌(diē)，且(qiě)需求疲(pí)乏。此外，3月份韩(hán)国对中国的出口(kǒu)骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数(shù)据可能(néng)比任何人都多，他称(chēng)温和的衰(shuāi)退已(yǐ)经出(chū)现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱(qián)的(de)时(shí)候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的时候(hòu)要缩(suō)减(jiǎn)支出又使得经济(jì)下滑。在高息背景(jǐng)下(xià)，偿债(zhài)成(chéng)本上升，资(zī)产价格下跌(diē)，违(wéi)约率就(jiù)将激增(zēng)，债务(wù)危机就将引爆。2008年，全(quán)球债务总量约为83万亿美(měi)元，全球GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美元，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债务总量达到300万亿美(měi)元(yuán)，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿美元，大约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本(běn)轮(lún)金融(róng)危机一旦爆(bào)发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势来看，标普指(zhǐ)数(shù)期货虽然在(zài)5月1日再创新(xīn)高，但次日即大(dà)幅回落，反弹(dàn)大(dà)概率已经结束(shù)了。从月线来看，标普指数(shù)是大级别的B浪平(píng)台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新一轮C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开(kāi)。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局(jú)部出(chū)现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶(dǐng)的可能(néng)性已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很(hěn)可能是(shì)历史性(xìng)的大顶，未(wèi)来下(xià)跌空间巨大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建议有权限的(de)投资者做空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品来看(kàn)，原油(yóu)在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月(yuè)低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌(diē)破60美元，而最终(zhōng)则很(hěn)可能跌(diē)破40美元(yuán)。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数(shù)自去年7月以来已经盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤力巨大(dà)。本(běn)轮(lún)下(xià)跌可看作是(shì)C3浪，目(mù)标将(jiāng)指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内到不了(le)，但也不会距离太远，最终极目(mù)标则是将跌(diē)至2008年的低点附近(jìn)。

　　对(duì)于(yú)全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了(le)，金(jīn)融危机(jī)本轮早就该爆发(fā)的穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼，但由于美(měi)联储的(de)无限量(liàng)QE，危(wēi)机被(bèi)一(yī)再推后(hòu)。但该(gāi)来的总会来，大放水(shuǐ)是一剂(jì)毒(dú)药，迟到的(de)危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本轮危(wēi)机将是(shì)对全球的(de)一(yī)次暴力去杠杆(gān)，将重建世(shì)界经济新秩(zhì)序。百年大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将(jiāng)再(zài)度见证历史！

　　你(nǐ)说的金融(róng)危机在哪里？怎(zěn)么还不出现？哪里有什么(me)金(jīn)融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危(wēi)机一直没有(yǒu)出现，每当你认为它(tā)要出现的时候，最终却发现(xiàn)它(tā)还是没有来，总(zǒng)是在希(xī)望与失(shī)望中不断轮回。但无论(lùn)如(rú)何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定(dìng)会爆发，我(wǒ)会(huì)像等初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷风，在(zài)放(fàng)手时(shí)刻眼泪会掉落(luò)。你睡(shuì)了，可时间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕了(le)，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会(huì)静默，手握着星火等在至暗时刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟(shú)悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个(gè)走(zǒu)过，一个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一次一次放(fàng)过(guò)，一(yī)声一(yī)声笑着，一声一声吼着，一(yī)幕一(yī)幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不想看(kàn)花海盛开？想不想(xiǎng)看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在(zài)？

　　胜(shèng)利(lì)终(zhōng)将(jiāng)属于永不言(yán)弃，对(duì)真理执着追求的(de)人。雪崩(bēng)将至，这(zhè)一(yī)次，大空头必(bì)将一战封神！

　　一定(dìng)要(yào)看到花开(kāi)，你一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们都会回(huí)来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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