5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思wèi)。

　　德邦基(jī)金：申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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