金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据(jù一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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