昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美(měi)联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前(qián)反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国(guó)引发(fā)一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到今年(nián)7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文(wén)件将“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回(huí)归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàn皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码g)低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或(huò)继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏(piān)低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势(shì)，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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