5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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