今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹0000; line-height: 24px;'>喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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