财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的(de)紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CD卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些S的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区(qū)域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存(cún)管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级(jí)债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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