金融界5月22日消息 日(rì)本股市(shì)走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是(shì)不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗月以来(lái)最大(dà)规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日(rì)本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果和美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的(de)风险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值的(de)情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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