本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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