总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布(bù)消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带来(lái)风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同(tóng)时(shí)为科创板市场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放决策部(bù)署的重要(yào)安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好科(kē)创板改革先行(xíng)先试(shì)的示范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略(lüè)的重要(yào)举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科(kē)创能(néng)效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的(de)集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别板块(kuài)的科(kē)技创新属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制(zhì)度功(gōng)能发(fā)挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市场(chǎng)长期(qī)持(chí)续健康发展(zhǎn)意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极(jí)关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续(xù)完善制度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风(fēng)险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度(dù)重视ETF期(qī)权市(shì)场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特(tè)点(diǎn)，实施(shī)了投资者(zhě)适当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面(miàn)发挥了(le)重要(yào)作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富(fù)和(hé)多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我国已经推(tuī)出了不同类(lèi)型(xíng)的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不(bù)同的(de)市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产(chǎn)品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具备突(tū)出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流(liú)动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也(yě)会(huì)不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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