本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本(běn)周加(jiā)速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰(tài)君安期(qī)货铁(tiě)矿石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口库存(cún)本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指数将继续振荡运行科兴是美国的还是中国的。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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