本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企(qǐ)业，家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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