财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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