5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(y美国总统奥巴马几岁è)来看，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn美国总统奥巴马几岁)两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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