近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiā巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思n)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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