5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qín幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导g)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(y幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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