近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等(dě一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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