金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场开展猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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