今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zh阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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