AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(ché自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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