金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表示，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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