中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证昆明市属于几线城市，云南最好三个城市券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表(bi昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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