财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xià爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗n)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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