财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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