在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了(le)行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(z20分米等于多少米 20分米等于多少厘米hōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报20分米等于多少米 20分米等于多少厘米显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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