“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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