分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等数(shù)量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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