今年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(z画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东hèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(q画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东í)中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国(guó)资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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