自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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