AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域<敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗/strong>

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。