芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)<c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式/strong>

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年(nián)基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)198c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式6-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司