中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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