尽管(guǎn)周(zhōu)五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大概率创新(xīn)高(gāo) 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月23日(rì)研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和(hé)电子自年(nián)初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年嫦娥二号拍到外星人已经证实(nián)演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史的调整时(shí)间和(hé)幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的(de)规律嫦娥二号拍到外星人已经证实和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调(diào)整一段时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集(jí)披露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩的相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节(jié)进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证券(quàn)同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，A嫦娥二号拍到外星人已经证实IGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光(guāng)器(qì)件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务(wù)器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务(wù)器(qì)的需求日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议关(guān)注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复(fù)苏预(yù)期强化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嫦娥二号拍到外星人已经证实