财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机(jī)构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市场参(cān)与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词款和(hé)担(dān)保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权(quán)人(rén)。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除(chú)义(yì)务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款(kuǎn)资金(jīn)做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的(de)作(zuò)用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常(cháng)等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估(gū)。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今(jīn)年(nián)2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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