个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名(míng)录显示(shì)，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jià关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗n)投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充(chōn关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗g)分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何(hé)投(tóu)资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业(yè)推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时(shí)，每(měi)个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资(zī)回(hu关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗í)报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个(gè)人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自(zì)己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难(nán)以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客(kè)户(hù)对(duì)短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户(hù)委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年(nián)金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推(tuī)出的(de)新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度(dù)和(hé)客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还(hái)有不(bù)少已经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人(rén)向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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