芦哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业(yè)率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅腰围88是多少 腰围88是多少码占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较腰围88是多少 腰围88是多少码慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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