分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎn左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全g)基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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