5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì正、异、新，正异新的区分)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎ正、异、新，正异新的区分ng)，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià正、异、新，正异新的区分)行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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