5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(y进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句óu)市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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