5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(ji鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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