华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gō抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多(duō)数(shù)控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对(duì)推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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