本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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