金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bà雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质o)送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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