财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务trong>原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(l足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(j足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务iē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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