金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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